中联重科
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和讯网:惠誉维持对中联重科投资级别评级

10/06.2013中联

    6月7日,惠誉在债券年审后确认:中联重科长期信贷评级为“BBB-”(即投资级别),前景维持稳定。惠誉同时确认中联的外币优先无担保信贷评级为“BBB-”。


    在报告中,惠誉围绕以下五点提出了自身维持评级的依据:一、中联重科表现优于行业;二、营运资本充足;三、资产负债表稳健;四、盈利能力未受损;五、复苏缓慢不成障碍。


    业内人士指出,此次惠誉维持评级的判断,再次体现了资本市场对中联重科的肯定,也证明了中联重科在自身业绩增长方面达到了较高的要求。根据该业内人士的分析:自2011年开始的行业激进销售,一直持续到2012年上半年。在这个过程中,工程机械行业中不少上市公司放松了商务条款,希望获得更多的订单。但是具体执行起来,仍旧可以体现出不同的作风。中联重科作为工程机械行业的领军企业,战略主动,一张一弛,在困难的竞争环境中实现了突破,并得到了外界的肯定。重点体现在以下三点:


    一、经营业绩较为稳定:2012年,中国工程机械行业经历了从高到低的阶段,整体业绩在**二季度达到了**高峰。从中联重科业绩上看,其2012年收入整体超过480亿,较上年略有增长,四个季度的收入依次为116亿、175亿、100亿、89亿,基本和行业波动的趋势相同。更加重要的是,中联重科利用自身的优势,在2012年上半年,尤其是**二季度发力,抢夺大量竞争对手市场份额,既给竞争对手造成了巨大的压力,也在**后的阶段尽力斩获大量优质订单,提前锁定全年的增长,并大幅减小了后续商务条款收缩对业绩的影响。从这一点上看,中联重科整体的战略执行的较为成功。二、毛利率稳定:综观中联重科2012年的盈利能力,其整体毛利率与2011年非常相近,2011年为32.4%,2012年为32.3%,虽然各子板块表现略有不同,但是体现了上市公司极好的控制协调能力。三、现金流始终充沛:纵观中联重科全年,货币资金从年初的177亿继续上涨到232亿,而经营活动产生的现金流量净额也从年初的20.9亿增长到29.6亿,继续实现了正向增长。


    据悉,中联重科是大型央企之外**一个按“投资级别”成功发行美元债券的工业制造类企业,其发行的美元债是**一只中国工程机械行业投资级别的美元债,也是迄今为止中国工程机械行业**大规模美元债券。中联重科美元债可以以投资级别成功发行,并得到国际知名评级机构惠誉的维持评级,不仅改变了中国非央企企业在国际债券市场长期困于高息债的局面,也充分说明了国际债券投资者对公司及管理团队的高度认同。


    惠誉是全球三大国际评级机构之一,业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级,其评级结果得到各国监管机构和债券投资者的认可。


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